曼联公布了2026财年业绩：营收6.776亿英镑，创下俱乐部历史新高，但税前亏损达到4300万英镑。

这份财报最反常识的地方在于，收入涨了，亏损也涨了。上一财年曼联营收为6.665亿英镑，税前亏损3300万英镑。

钱从哪来，又亏在哪

曼联这次营收创纪录，有一个背景值得注意：上赛季球队并没有参加欧战。在缺少欧战收入的情况下还能刷新营收纪录，说明商业开发这条线撑住了盘子。

真正让账面好看一些的是运营层面。曼联本财年录得2260万英镑的运营利润，而上一财年是运营亏损1840万英镑。俱乐部把这一转变归因于此前实施的运营成本和人员精简带来的收益，以及英超成绩的提升。

但运营利润转正，并没有拦住税前亏损扩大。财报同时显示，曼联的息税折旧摊销前利润（EBITDA）较2025财年上升了18.4%，不过第四季度出现回落：营收从1.641亿英镑降至1.575亿英镑，EBITDA从3750万英镑降至2890万英镑。

英超第三，靠的是换帅后的16场

成绩层面，曼联上赛季拿到英超第三名。这个排名很大程度上来自时任临时主帅迈克尔·卡里克带队后的反弹——他在执教的后半程16场比赛中赢下11场。

对比之下，再往前一个赛季，曼联在鲁本·阿莫林手下只排到第15位，并且在欧联杯决赛中输给了热刺。

阿莫林的离开还给曼联省了一笔钱。由于他转投AC米兰，曼联节省了超过800万英镑。按照原合同，阿莫林及其教练组被解雇本应获得1670万英镑的赔偿，但因为他接手圣西罗，这笔支出被削减了一半以上。

10万人新球场，土地已经落定

财报之外，曼联还确认了一件事：建设拟议中的10万人座新球场所需土地已经完成收购。

今年6月曾有报道称，曼联已拿下“大部分”土地，剩余土地仍需继续收购，但预计不会遇到障碍。如今这一环节正式落地。

曼联CEO奥马尔·贝拉达在评论业绩时表示，创纪录的营收证明了“我们业务的内在实力”，同时承诺俱乐部将继续采取审慎的方式确保财务稳定。

“这显示了我们在过去两年所做工作的直接影响，”他说，“这也证明了曼联持久的人气和商业实力。虽然这些业绩确认我们走在正确的轨道上，但我们将继续采取审慎的方式，确保财务状况保持可持续。”

贝拉达还提到，出于财务可持续性的考虑，俱乐部在夏窗加强了男足和女足阵容，男足也重新回到了老特拉福德的欧冠赛场。“我们另一个重点领域是新10万人球场的开发计划。我们现在已经完成了确保新球场拟议选址所需土地这一重要里程碑。”

一边是创纪录的营收和落定的球场用地，一边是扩大的亏损数字。对曼联来说，这份财报讲的是同一个故事的两面：商业机器还在转，但转得越用力，账本上的窟窿也越显眼。